中日戰(zhàn)爭(zhēng)硝煙籠罩下的上海租界依然歌舞升平，紙醉金迷，成為唯一沒(méi)有沉沒(méi)的孤島。然而，空前繁榮的背后，卻是危機(jī)四伏、暗流涌動(dòng)。百樂(lè)門(mén)舞廳的舞后茉莉在瘋狂一夜之后，于次日被發(fā)現(xiàn)死于她的寓邸之中。一大早，吳飛即被法捕房的探長(zhǎng)陳書(shū)驚擾，告知舞女茉莉被殺。吳飛是租界里小有名氣的私家偵探，曾協(xié)助陳書(shū)屢破大案、奇案。吳飛急速趕往案發(fā)現(xiàn)場(chǎng)，據(jù)初步調(diào)查，嫌犯鎖定為百樂(lè)門(mén)的常客、茉莉的富商相好王中任。 此時(shí)，位于法租界的吳公館高朋滿座，公館主人吳伯偉在眾多好友的輪番勸說(shuō)之下，為維護(hù)上海的金融穩(wěn)定，忍辱負(fù)重，答應(yīng)出任汪精衛(wèi)政府的商業(yè)銀行行長(zhǎng)。正當(dāng)眾人倍感欣慰之際，門(mén)外突然傳來(lái)警報(bào)聲，吳飛和陳書(shū)帶人闖入，欲抓捕與會(huì)的王中任，全場(chǎng)嘩然。吳伯偉亦十分尷尬。原來(lái)，吳飛正是吳伯偉的兒子。父子倆早有不和，吳飛離家獨(dú)立，此時(shí)得知吳伯偉出任汪偽商業(yè)銀行行長(zhǎng)，大為不滿，竟當(dāng)眾斥責(zé)父親，兩人再次不歡而散。 吳伯偉上任后不久，銀行出臺(tái)黃金兌換政策。由于貨幣不斷貶值，市民們爭(zhēng)相“軋金子”以求保值。不料，擁擠中竟導(dǎo)致踩踏傷亡事故，其狀慘不忍睹……令吳飛始料不及的是，遇難者中竟有陳書(shū)的父親。盛怒之下，吳飛沖進(jìn)銀行找吳伯偉當(dāng)面理論，父子間的沖突進(jìn)一步升級(jí)。心情郁結(jié)的吳伯偉來(lái)到墓地，祭掃亡故多年的妻子。不經(jīng)意間，忽然看見(jiàn)一位白衣女子緩緩而至，一剎那，他以為亡妻轉(zhuǎn)世回來(lái)了。白衣女子在另一方墓地前獻(xiàn)上花束，默默佇立著，眼里落下兩行清淚。吳伯偉目不轉(zhuǎn)睛地注視著她，恍若隔世。香港皇家劇團(tuán)攜莎翁名劇《奧賽羅》來(lái)滬演出，在和平飯店召開(kāi)盛大的招待酒會(huì)，吳伯偉應(yīng)邀參加。酒會(huì)上，吳伯偉驚訝地發(fā)現(xiàn)，女主角桑妮竟是自己在墓地邂逅的那名白衣女子。一名侍應(yīng)生托著盤(pán)子經(jīng)過(guò)，不慎撞到桑妮，桑妮杯中的紅酒潑到了吳伯偉身上，弄臟了他的長(zhǎng)衫。不知所措的桑妮慌忙道歉，吳伯偉對(duì)她頓生憐惜之情